大連商品交易所

雙管齊下持續創新產業服務試點

來源:發布時間:2019年06月10日

  6月6日,大連商品交易所2019年產業服務創新試點項目說明會及創新服務實體經濟座談會第二站在上海舉行。來自國泰君安期貨、中信期貨、東證期貨等多家大商所會員單位,以及賽科石化、浙江物產等產業企業參加了本次會議。

  2019年大商所推出了農民收入保障計劃和企業風險管理計劃兩種產業服務類創新試點,支持力度只增不減。大商所產業拓展部相關負責人在會上分別從歷年小結、整體框架、具體要求、試點流程、經費支持、重要的時間節點六個方面對兩類試點創新活動進行了詳細說明。

  據了解,2015年以來,大商所持續擴大和深化“保險+期貨”試點項目,深入貫徹中央“一號文件”精神,落實國務院及證監會有關工作部署,引導期貨市場更好地服務“鄉村振興戰略”,實現了保險、期貨等金融機構業務跨界融合,通過價格險、收入險、場外期權、基差貿易等多種形式為農民提供綜合性收入保障。創新業務試點的推出,緩解了廣大農民面臨的收入保障、農產品銷售等問題,服務了國內玉米、大豆等多個品種產業發展,同時還把風險防范意識、金融意識、進行農業生產預期性與計劃性等新思維傳授給了全國廣大農民與新興農業合作組織,為我國大農業長期穩定的發展做出了有益的探索。

  目前,“農民收入保障計劃”項目已經覆蓋全國16個省區,合作社580個、農戶15.28萬個、640萬畝土地。經過4年多的市場培育,很多參保主體從被動接受逐步轉向主動參與。2018年,有42個項目獲得政府支持,13個項目引入了銀行、農擔公司等金融機構提供信貸和擔保支持。

  2019年是“農民收入保障計劃”的提質增效之年。與往年不同的是,2019年“農民收入保障計劃”試點項目除了分散試點以外,著重推廣縣域覆蓋試點。試點可以為“保險+期貨”收入保險、“保險+期貨”價格保險、場外期權等多種模式,同時根據需要可以在縣域覆蓋試點中附加基差收購試點,為服務對象提供符合農業生產實際的收入風險管理服務。據介紹,縣域覆蓋模式項目要求單個試點涉及一個縣級區域,覆蓋范圍原則上不低于該縣級區域玉米或大豆種植面積的60%。單個項目由一家期貨公司牽頭1-4家期貨公司共同完成。經費支持方面,“農民收入保障計劃”試點項目經費支付標準為保費總額中除去政府、農戶和申請主體等相關主體承擔部分之外的比例,不超過單個項目保費總額的70%

  “相比于分散試點,縣域項目覆蓋產量更大、集中度更高,加強縣域試點有利于未來‘保險+期貨’模式大范圍的復制與推廣,更大程度上吸引政府資金介入,促進農業‘保險+期貨’的市場化運作。”天示(上海)企業風險管理有限公司常務副總經理祝捷告訴期貨日報記者,縣域項目規模、涉及資金量較大,由多家公司合作共同完成,這對于期貨公司的專業能力、協調溝通能力以及方案設計方面也會提出更高的要求。

  此外,今年分散試點類型中加入養殖類品種玉米、豆粕、雞蛋以及大商所豬飼料成本指數,也是很好的嘗試。國泰君安風險管理有限公司場外衍生品負責人夏龍向記者表示,目前國內養殖產業較為分散,規模化程度相比于發達國家依然不足,產品價格周期性波動明顯,養殖戶和批發商面臨市場風險大。在夏龍看來,將養殖類加入試點,一方面有助于引導養殖產業主體運用衍生品工具規避市場風險,抵御價格周期的沖擊。另一方面,養殖業產品與上游飼料種植品種同時納入“保險+期貨”覆蓋范圍,也將促進國內養殖業全產業鏈風險管理的發展,有利于推動產業優化和轉型升級。

  在總結2013年以來場外期權、基差貿易等產業服務類創新試點經驗的基礎上,借鑒“農民收入保障計劃”推進模式,大商所2019年推出涵蓋場外期權、場內期權、基差貿易、含權貿易等多種形式,期貨公司、保險公司、商業銀行、證券公司等多類型金融機構共同參與,不斷調動龍頭企業主觀能動性,并帶動全產業鏈整體推進的綜合性“企業風險管理計劃”試點,可以通過多類型金融機構跨界合作和滿足個性化需要的多結構運行模式集中嘗試,探索建立期貨市場服務產業企業風險管理的整體框架。“企業風險管理計劃”是一個綜合性方案,兼容性、延展性都很強,可以為企業提供“一攬子”風險管理服務,助力企業實現穩健經營和可持續發展。

  據介紹,“企業風險管理計劃”場外期權試點的服務對象包括規模化的非貿易類產業企業、與上下游同時開展含權貿易的貿易類產業企業,以及針對工業品試點的保險公司。為服務對象提供符合其生產經營實際的場外期權產品及服務,相關金融機構通過場內期貨、期權等有效方式進行風險分散。其中,服務對象在試點中不允許存在凈賣權敞口。

  從會議現場情況來看,產業企業對于試點參與態度相當積極,對相關操作提問深入細節。往年曾參與上下游含權貿易的企業在會上提到,從產業企業的角度看,這種金融與產業進一步深度融合的方式,不僅可以穩定企業收益,還很大程度上刺激了行業企業競爭力提升,加快行業整體向規模化、集約化發展。但是,國內部分品種產業運用期貨工具進行風險管理經驗仍不夠成熟、理性,需要交易所和期貨公司等機構在培訓和市場投教方面繼續支持和引導,以更好的發揮期貨等衍生品工具風險管理和優化收益的作用。

  中信寰球商貿(上海)有限公司總經理李釗在交流時提到,現貨業務是風險管理公司場外期權等其他業務進一步擴大和推進的基礎,目前風險管理公司現貨市場份額其實還有很大的提升空間,希望大商所在交割庫及相關品種倉庫信用信息方面給予更多的指引,降低風險規避的資金以及時間成本,促進風險管理公司現貨市場業務體量提升,更好的服務實體產業客戶。東證潤和資本管理有限公司總經理夏長遠也表示,隨著近年期現業務和場外業務服務對實體的規模逐步擴大,風險管理公司開始遇到遠月持倉限額、套保額度難以滿足產業客戶風險管理需求的問題。行業人士呼吁大商所對不同情況實行差異化額度管理,促進期貨公司及其他參與主體在試點項目數量和規模上實現進一步提升。

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